Chênh lệch giá vàng nới rộng, vì sao?

(Doanhnhanthuonghieu) - Nếu như hồi đầu năm, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới quy đổi đã giảm về mức thấp chỉ còn quanh 200 nghìn đồng/ lượng, thì hiện nay mức chênh lệch này đã tăng mạnh lên hơn 2,5 triệu đồng/ lượng.

Việc thị trường vàng trong nước tăng mạnh và nhanh hơn so với giá thế giới là một trong những nguyên nhân đầu tiên khiến chênh lệch này mở rộng. Cụ thể trên thị trường thế giới, giá vàng giao ngay thậm chí liên tiếp đi xuống trong thời gian qua và đã có 4 tháng giảm liên tiếp. Thị trường kim loại quý này đã rớt mốc quan trọng 1.300 USD/oz trong tháng 6, hiện tại chỉ còn 1.230 USD/oz, tức giảm đến 5,6% so với đầu năm nay và giảm gần 10% so với mức đỉnh cao 1.365 USD/oz đạt được gần đây.

Ngược lại, giá vàng trong nước so với đầu năm nay vẫn tăng gần 1%, đặc biệt trong những ngày qua có dấu hiệu tăng đáng chú ý. Điều này được giải thích là do tỷ giá cũng đang có dấu hiệu tăng nhanh trở lại, cụ thể tỷ giá trên thị trường tự do đã tăng hơn 2,5% so với đầu năm nay. Do giá vàng thế giới khi tính quy đổi thường sử dụng giá mua bán USD trên thị trường tự do, nên mỗi khi tỷ giá trên thị trường tự do tăng nhanh, tất yếu giá vàng cũng tăng theo.

Khi chênh lệch giữa giá thế giới quy đổi và giá trong nước quá cao, điều này có thể kích thích động lực nhập lậu vàng vào trong nước để kiếm chênh lệch. Hoạt động nhập lậu lại đẩy nhu cầu gom mua USD trên thị trường tự do tăng cao và tỷ giá tăng tiếp đó lại tác động ngược lại đẩy giá vàng tăng. Vòng xoáy cứ lặp lại như thế sẽ dẫn đến bất ổn ở thị trường ngoại hối, điều đã từng xảy ra trong quá khứ.

Với lạm phát trong tháng 5 và tháng 6 tăng cao trở lại lần lượt là 0,55% và 0,61%, theo đó mục tiêu giữ lạm phát 4% trong năm nay là ngày càng khó, thì với mặt bẳng lãi suất tiền gửi ngân hàng ổn định ở mức thấp sau giai đoạn giảm vừa qua càng khiến kênh tiền gửi ngân hàng trở nên kém hấp dẫn trong mắt một bộ phận khách hàng. Điều này có thể thúc đẩy dòng tiền tạm rót vào thị trường vàng để bảo toàn tài sản trước sự mất giá của tiền đồng.

Trong khi đó, rủi ro bất ổn tăng lên từ thị trường thế giới như chiến tranh thương mại cho đến tình hình trong nước cũng thúc đẩy nhu cầu đầu tư an toàn nơi vàng. Thị trường chứng khoán và bất động sản suy giảm thời gian qua cũng góp phần khiến kênh đầu tư vàng có thể thu hút dòng tiền nhiều hơn.

Thứ nhất, nếu tỷ giá tự do tiếp tục đi lên thì giá vàng cũng sẽ tăng theo. Với việc FED còn tăng lãi suất 2 lần trong năm nay thì đồng USD vẫn được hỗ trợ tiếp tục xu hướng đi lên tích cực, theo đó thách thức đối với thị trường ngoại hối là khá lớn trong thời gian còn lại của năm nay. Ngoài ra, áp lực lạm phát trong thời gian tới cũng là một trong những yếu tố có thể hỗ trợ cho giá vàng.

Thứ hai, nếu thị trường chứng khoán và bất động sản vẫn không khởi sắc trở lại, thì dòng tiền có thể rút ra khỏi 2 thị trường này và tiếp tục tìm đến kênh đầu tư an toàn như vàng, khi mà kênh tiền gửi ngân hàng hiện tại lãi suất cũng không có nhiều hấp dẫn trước rủi ro tỷ giá và lạm phát ngày càng tăng lên như hiện nay. Ngoài ra, những vụ lùm xùm về việc mất tiền gửi tại ngân hàng gần đây cũng ít nhiều tác động đến tâm lý người gửi tiền.

Thứ ba là giá vàng thế giới có thể sớm phục hồi trở lại. Với việc điều chỉnh mạnh trong 4 tháng liên tiếp gần đây, một đợt phục hồi của giá vàng là có thể sớm xảy ra. Nhiều tổ chức thời gian qua vẫn dự báo khá lạc quan về giá vàng trong giai đoạn tới, khi mà với giá hàng hóa lên cao sẽ đẩy lạm phát các nước tăng lên, đồng nghĩa với giá trị tiền sụt giảm và đó là lúc nhà đầu tư có thể đổ xô vào vàng để bảo toàn giá trị tài sản của mình. Bên cạnh đó, rủi ro chiến tranh thương mại và những thiệt hại kéo theo chưa biết sẽ đến đâu, nên nhà đầu tư có thể càng có thêm lý do để tìm đến kênh đầu tư an toàng như vàng.

Với những yếu tố trên, nếu không có những giải pháp phù hợp thì chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới quy đổi có khả năng tiếp tục nới rộng. Và nếu mức độ chênh lệch quá lớn có thể thúc đẩy một bộ phận người dân tham gia lướt sóng đầu cơ, khi đó thị trường này khó tránh khỏi một lần nữa rơi vào trạng thái bất ổn như nhiều lần trước đây.

Tuấn Khôi