Đồng Nhân dân tệ mất giá, thị trường cảnh báo điều gì?

(Doanhnhanthuonghieu) - Nhiều người tin rằng Trung Quốc đang cố tình can thiệp để phá giá đồng nội tệ của họ, nhằm tạo lợi thế cạnh tranh cho hàng xuât khẩu, hạn chế thiệt hại cho các doanh nghiệp xuất khẩu trong vòng xoáy chiến tranh thương mại.

Cặp tỷ giá USD/CNH ở thị trường nước ngoài - vốn ít bị kiểm soát từ Chính phủ hơn, trong tuần qua đã lên mức cao nhất trong hơn 11 tháng qua tại 6,73. So với đầu năm nay , đồng nhân dân tệ đã giảm giá 3,7% so với đô la Mỹ, còn nếu so với mức thấp nhất ở 6,23 vào thời điểm cuối tháng 5 vừa qua thì đồng nhân dân tệ đã mất giá đến 4%. Như vậy, chỉ trong vòng chưa đến 2 tháng thì đồng nhân dân tệ đã giảm giá khá mạnh so với đồng USD. Đây là đợt suy giảm mạnh nhất kể từ lần phá giá gần 3% vào tháng 8/2015.

Nguyên nhân khiến đồng nhân dân tệ giảm giá ngoài việc đồng USD tiếp tục mạnh lên so với hầu hết các đồng tiền chính khác, thì rủi ro chiến tranh thương mại giữa hai nền kinh tế Mỹ Trung cũng gây áp lực lên đồng tiền này. Mỹ hôm 06/7 đã chính thức áp thuế 25% lên 34 tỷ USD hàng hóa từ Trung Quốc, bao gồm hơn 800 loại sản phẩm, và gần đây nhất Tổng thống Mỹ Donald Trump lặp lại lời đe dọa áp thuế bổ sung lên 200 tỷ USD hàng hóa của nước này với thuế suất 10%.

Trong tình hình đó, các nhà đầu tư tin rằng cuộc chiến thương mại lần này sẽ gây ra những tổn thất kinh tế nặng nề cho nền kinh tế Trung Quốc vốn vẫn phụ thuộc lớn vào hoạt động xuất khẩu. Và do đó dòng vốn nước ngoài bị rút ròng càng gây áp lực giảm giá lên đồng nhân dân tệ. Cần nhớ rằng trong giai đoạn 2016- đầu 2017 kinh tế Trung Quốc đã phải đối mặt với hàng loạt dòng vốn nước ngoài tháo chạy, khiến chính phủ Trung Quốc phải thực thi hàng loạt biện pháp kiểm soát dòng vốn để ngăn chặn hiện tượng này.

Có thể thấy chứng khoán Trung Quốc gần đây phải đối mặt với sự điều chỉnh mạnh mẽ, trong đó các chỉ số chính được xem như đã rơi vào thị trường con gấy khi giảm mạnh hơn 20% so với mức cao hồi đầu năm. Điều này diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư nước ngoài liên tiếp bán ròng mạnh mẽ trên thị trường. Với thị trường chứng khoán giảm mạnh là một trong những dấu hiệu đầu tiên cho thấy sự bất ổn của nền kinh tế Trung Quốc.

Đã từ lâu nhiều chuyên gia phân tích cho rằng nền kinh tế Trung Quốc có thể đối mặt với viễn cảnh “hạ cánh cứng”, và sẽ rơi vào cuộc khủng hoảng tồi tệ nhất. Với bong bóng tài sản liên tục được bơm lên, con số nợ xấu tiềm ẩn trong ngành ngân hàng quá lớn thì khi khủng hoảng xảy ra sẽ gây ra những thiệt hại nghiêm trọng cho nền kinh tế. Và do đó dòng vốn nước ngoài càng có cơ sở để lo ngại.

Trong khi đó, nhiều người tin rằng Trung Quốc cũng đang cố tình can thiệp để phá giá đồng nội tệ của mình nhằm tạo lợi thế cạnh tranh cho hàng xuât khẩu, hạn chế thiệt hại cho các doanh nghiệp xuất khẩu trong vòng xoáy chiến tranh thương mại hiện nay.

Hôm 19/6, Ngân hàng nhân dân Trung Hoa (PBOC) đã bất ngờ cho các định chế tài chính trong nước vay 200 tỷ Nhân dân tệ, tương đương 31 tỷ USD, thông qua cơ chế cho vay trung hạn (MLF). Động thái bơm tiền bất ngờ của PBoC diễn ra chỉ vài giờ sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa áp thuế bổ sung lên 200 tỷ USD hàng hóa Trung Quốc ở mức 10% càng khiến giới đầu tư tin rằng giới lãnh đạo Trung Quốc đang thật sự lo ngại về thanh khoản và những hậu quả khôn lường từ tình trạng chiến tranh thương mại với Mỹ.

Tiếp đến vào hôm 24/6, PBoCthông báo sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản, tương đương 0,5% lượng tiền mặt được coi là tỉ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) của một số ngân hàng nhằm kích thích nhu cầu vay vốn của các doanh nghiệp nhỏ. Theo đó, việc cắt giảm RRR của các ngân hàng sẽ giải phóng được khoảng 500 tỷ nhân dân tệ, tương đương 77 tỷ USD tại 5 ngân hàng lớn của nhà nước và 12 ngân hàng thương mại cổ phần quốc gia, đồng thời khoảng 200 tỷ nhân dân tệ, tương đương hơn 30 tỷ USD của các ngân hàng vừa và nhỏ. Được biết đây là lần thứ ba PboC cắt giảm RRR trong năm nay.

Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới, đặc biệt là Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) đang trong lộ trình thắt chặt chính sách, thì NHTW Trung Quốc dường như đang theo đuổi các giải pháp nới lỏng để hỗ trợ cho nền kinh tế đang đầy bất ổn. Do đó, việc đồng nhân dân tệ bị giảm giá so với các đồng tiền chính khác, đặc biệt so với đô la Mỹ cũng là điều dễ hiểu.

Theo một số chuyên gia phân tích thì Trung Quốc buộc phải nới lỏng chính sách để đối phó với tác động của cuộc chiến thương mại lên nền kinh tế của mình, nhưng việc nới lỏng tiền tệ lại gây áp lực lên đồng tiền của họ.  Và trong bối cảnh đó, nhà đầu tư có thể tiếp tục rời bỏ các thị trường mới nổi do lo ngại sự tác động từ kinh tế Trung Quốc, đồng thời tìm kiếm các kênh trú ẩn an toàn tại thị trường Mỹ - nền kinh tế lớn nhất thế giới và cũng đang trải qua giai đoạn mạnh mẽ nhất hiện nay.

Tuấn Khôi